美房產等五指標 景氣落底關鍵

美房產等五指標 景氣落底關鍵

【工商時報／陳欣文／台北報導】

展望2009年，多數法人至今沒有明確的方向，主要就是因為都還在觀察景氣落底的時機，才能對於股市表現有初步的預期。因此法人紛紛將目前的焦點放在景氣落底的重要觀察指標上，包括美房產指標、領先指標何時反彈、初次請領救濟金人數增幅能否縮減、ISM指數何時重返50以上等五大項目，是法人研判景氣觸底的重要訊號。

去年第一季美國房貸違約率的突然躥升，颳起了影響至今的全球金融風暴，由於風暴的起始點源自於房地產，所以房產止穩將是個重要訊號，由於申請建築許可、新屋開工率、成屋及新屋銷售率等代表數據持續創新低，要等景氣春風吹起，第一步要先觀察這些數據何時出現盤整，而非破底走勢。

日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌指出，觀察美國房地產表現，申請建築許可執照是首要研究數據，是反映建築活動的一個先期指標，美國9月份建築許可月成長率下降6.0％，10月份月成長率下降9.3％，並創下33年來的新低點，顯見房地產的需求持續下探中。另一領先指標-房屋庫存消化情形，房屋存貨消化月數目前為11.2個月，距離5個月的安全值仍有大段距離，未來若跌破9個月，顯示房地產消化庫存速度有加快跡象，房市反轉訊號顯現。

楊國昌說，除了房地產數據，應同步觀察30年固定房貸利率，Fed 8000億的救市措施主要是想要從挽救利率開始，因為利率下調才能減輕民眾購屋負擔，進而刺激買房動力，新屋、成屋銷售等數據才能翻揚，帶動房價止跌，現30年固定房貸利率為5.37％，Fed的目標是4.5％，未來仍有段努力空間。

另外，凱基投信指出，領先指標何時反彈、初次請領救濟金人數增幅能否縮減、ISM指數何時重返50以上都是景氣觸底的訊號；美國房價指數止跌將對這波起因於房地產的金融風暴豎立一個信心面的象徵意義；此外投資等級公司債與美公債利差如果能下滑，顯示市場信心回溫，亦是另外一種恐慌指數的指標。

據高盛估計，2009年的GDP可能僅有1.3％，領先指標仍未見止跌，象徵未來全球景氣可能要持續衰退一段時間。

至於ISM新訂單製造業指數與非訂單製造業指數與非製造業指數仍持續創低（目前均在50以下），法人表示因此可預期未來幾季GDP成長有可能持續萎縮。

再加上企業爆發的裁員潮已經從美國蔓延至全球，明年失業率攀升勢必衝擊民間消費，都可能因此影響景氣落底的時間。

摘自971229工商時報

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